下行文格式范文(精选十篇)
.jpg)
1、开头。写行文的缘由，背景和依据。
一般来说，去函的开头或说明根据上级的有关指示精神，或简要叙述本地区，本单位的实际需要，疑惑和困难。
复函的开头引用对方来文的标题及发文字号，有的复函还简述来函的主题，这与批复的写法基本相同。继而，有的复函以"现将有关问题复函如下"一类文种承启语引出主体事项，即答复意见。
2、主体。写需要商洽，询问，答复，联系，请求批准或答复审批及告知的事项。
函，或去函和复函的事项一般都较单一，可与行文缘由合为一段。如果事项比较复杂，则分条列项书写。
3、结语。不同类型的函结语有别。如果行文只是告知对方事项而不必对方回复，则结语常用"特此函告"，"特此函达"。若是要求对方复函的，则用"盼复"，"望函复"，"请即复函"等语。请批函多以"请批准"，"请大力协助为盼"，"望能同意"，"望准予××是荷"等习惯用语收束。复函的结语常用"特此复函"，"特此回复"，"此复"等惯用语。也有的函不写结语。
下行文格式范文(篇二)
一、两者的要求不同：
1、上行文格式的要求：应用写作类的公文一般由发文机关、秘密等级、紧急程度、发文机关标识、发文字号、签发人、标题、主送机关、正文、附件日期、印章、成文日期、附注、附件、主题词、抄送机关、印发机关和印发日期等部分组成。
2、下行文格式的要求：逐级下行文是指上级机关对下级机关的行文。例如，xxx对某省委请示的批复。多级下行文是指上级机关直接行文到下属几级机关。例如，中央将文件直接发到省、地、县委甚至传达到广大党员、干部。这种行文方法俗称“一竿子插到底”。
二、两者的概述不同：
1、上行文的概述：上行文。指下级机关或业务部门向所属上级领导机关或业务主管部门的一种行文。如请示、报告。
2、下行文的概述：下行文就是指上级领导机关或业务主管部门对所属的下级机关的一种行文。比如，xxx给各个省、自治区、直辖市党委，xxx给各省、自治区、直辖市人民政府所发的文件就是下行文。
三、两者的行文方式不同：
1、上行文的行文方式：其行文方式有逐级行文、多级行文、越级行文三种。
2、下行文的行文方式：包括逐级下行文、多级下行文。
参考资料来源：百度百科-下行文
参考资料来源：百度百科-上行文
下行文格式范文(篇三)
上行文。指下级机关向所属上级机关的发文，如请示、报告。其行文方向有逐级行文、多级行文、越级行文三种。1．逐级行文即下级机关向具有隶属关系的上一级机关行文，世上行文最基本、最常用的方式。除特殊情况外，下级机关一般均应向直接上级机关行文，以保持正常的领导与被领导关系。2．多级行文即下级机关存必要时向具有隶属关系的上一级机关和更高一级的上级机关行文。这种行文方式只在个别特殊情况下，如遇有重大问题时才可使用。3．越级行文即下级机关在非常必要时，越过有隶属关系的上一级机关而向更高级的上级机关行文。这种方式只能在下列特殊情况下采用：(1)由于发生特殊紧急情况，如严重自然灾害等，逐级上报会延误时机，造成更大损失的问题；(2)向具有隶属关系的上一级机关请示多次，长期未能得到解决的问题；(3)隶属下级机关与上级机关之间有争议而无法解决的问题；(4)上级机关交办的，并指定越级上报的事项；(5)对上一级机关进行检举、揭发的问题；(6)询问与请示极个别的、必要的具体问题等。
下行文格式范文(篇四)
报告的格式写法及范文
（一）报告的概念与适用范围
报告是“适用于向上级机关汇报工作，反映情况，答复上级机关的询问”的上行文。其适用范围主要包括：
（1）正常向上级机关汇报工作，使上级及时了解情况，指导工作。
（2）工作中遇到特殊情况或重大问题，需及时报告上级。
（3）完成上级布置的某项工作需要报告结果。
（4）对上级询问或催办的事项作专门答复。
（5）某些工作建议，需报上级机关批转其他平行机关或不相隶属机关共同执行。
（6）向上级机关报送文件、递送材料时使用。
（二）报告的种类
1、按作用分有呈报性报告和呈转性报告。呈报性报告的主要内容是汇报工作、反映情况、提出意见和建议、答复询问等，不要求上级批复或批转；呈转性报告是针对工作中普遍存在的问题进行汇报并提出处理意见，向上级机关汇报并请求批转有关部门参照执行。
2、按性质分有综合报告、专题报告。
3、按内容分有工作报告、情况报告、建议报告、答复报告、报送报告等。
（三）报告的写法
1、标题由“发文机关（可省略）＋事由＋报告”组成。
2、正文开头写明报告的目的或缘由，然后多用“现将有关情况报告如下”的过渡语引出下文。
主体部分写明报告的具体内容，不同种类的报告正文的写法各有不同，如工作报告，一般写基本情况、主要成绩、经验教训、今后意见等；情况报告，要叙述情况、分析原因、提出对策；答复报告，围绕上级的询问问题来写；
建议报告，就某个问题向上级提出处理意见和建议，并请求上级机关认可；报送报告，说明呈报的材料和文件即可。
结尾通常使用“特此报告”、“请审核（审示、审阅、审查）”、“请查收”、“以上报告如无不当，请批转有关单位执行”等惯用语结束。
（四）报告的写作要求
1、实事求是报告的情况必须属实，有关材料应核实无误，不夸大，不缩小。
2、及时报告向上级汇报工作，反映情况要及时，这样才能让上级机关迅速掌握情况，做出相应对策，否则，事过境迁，再向上级报告，不仅失去报告的意义，而且还可能贻误处理问题的最佳时机。
3、突出皿点全面工作报告内容复杂，头绪较多，要明确中心，突出重点，点面结合，条理清楚，切忌面面俱到，写成流水账。要一事一报，不要在同一专题报告中反映几件各不相干的事项和问题。
4、用准文种不能将报告写成请示，报告中不能夹带请示事项。不要将报告提出的建议或意见当作请示，要求上级指示或批准。
（五）报告与请示的区别
“报告”和“请示”都是下级机关向上级机关呈报的公文，是为数不多的上行文文种，它们的.区别在于：
1、性质报告是陈述性公文；请示是呈批性公文。
2、行文目的报告的目的在于汇报工作，反映情况，提出意见和建议，回答上级机关询问，以便上级机关了解本单位情况，从而有针对性地给予指导；而请示的目的，是为解决某一问题、请示某一事项，请求上级机关做出指示或予以批准。
3、行文时间报告是在工作结束后或工作正在进行中行文。而请示则必须在事前行文，得到上级机关批准或指示方可行动，不能先斩后奏。
4、主送机关报告的目的在于为上级机关提供信息，不是为了让其批复，因而允许多头主送。而请示是为向上级机关请求批示或批准的，只能写一个主送机关，不允许多头请示。
5、事项的多少报告的事项可以是一件，如专题报告；也可以是多件，如综合报告。而请示的内容必须遵循“一文一事”的原则。
6、答复的形式报告不要求上级机关回复。而请示则要求上级机关及时批复，给予明确答复关于xx省鲜活农产品运输“绿色通道”
下行文格式范文(篇五)
1、基本格式
(1)标题：包括事由和公文名称。
(2)上款：收文机关或主管领导人。
(3)正文：结构与一般公文相同。从内容方面看，报情况的，应有情况、说明、结论三部分，其中情况不能省略;报意见的，应有依据、说明、设想三部分，其中以建设想不能省去。从形式上看，复杂一点的要分开头、主体、结尾。开头使用多的是导语式、提问式给个总概念或引起注意。主体可分部分家二级标题或分条加序码。
(4)结尾：可展望、预测，亦可省略，但结语不能省。
(5)打报告要注意做到：情况确凿，观点鲜明，想法明确，口吻得体，不要夹带请示事项。
(6)注意结语：呈转报告的要写上“以上报告如无不妥，请批转各地参照执行。”最后写明发文机关，日期。
2、写作特点
(1)内容的汇报性：一切报告都是下级向上级机关或业务主管部门汇报工作，让上级机关掌握基本情况并及时对自己的工作进行指导，所以，汇报性是“报告”的一个大特点。
(2)语言的陈述性：因为报告具有汇报性，是向上级讲述做了什么工作，或工作是怎样做的，有什么情况、经验、体会，存在什么问题，今后有什么打算，对领导有什么意见、建议，所以行文上一般都使用叙述方法，即陈述其事，而不是像请示那样采用祈使、请求等法。
(3)行文的单向性：报告是下级机关向上级机关行文，是为上级机关进行宏观领导提供依据，一般不需要受文机关的批复，属于单项行文。
(4)成文的事后性：多数报告都是在事情做完或发生后，向上级机关作出汇报，是事后或事中行文。
(5)双向的沟通性：报告虽不需批复，却是下级机关以此取得上级机关的支持、指导的桥梁;同时上级机关也能通过报告获得信息，了解下情，报告成为上级机关决策指导和协调工作的依据。
3、专题报告
专题报告是指向上级反映本机关的某项工作、某个问题或某一方面的情况，要求上级对此有所了解的报告。所写的报告要迅速、及时，一事一报。呈报、呈转要分清写明。专题报告与调查报告有一些类似，都是主要针对某个事实或论点而展开论述，不过专题报告没有调查报告要求的'扩展面更加广泛，论述的深度和广度要求较低。
4、调查报告
调查报告是对某项工作、某个事件、某个问题，经过深入细致的调查后，将调查中收集到的材料加以系统整理，分析研究，以书面形式向组织和领导汇报调查情况的一种文书;主要分为介绍典型经验类、揭露问题类、反映新生事物类和社会情况类的调查报告。
5、例行报告
主要指日报、周报、月报、季报和年报等，常见于工作生活中，用于工作直属下级对上级汇报制定时间段的工作安排，报告内容除了要反应这段时间的工作完成进度和结果之外，还要说明工作中所发生的情况、经验、体会、存在的问题和问题解决的办法，写作的方法一般采用记叙的方式，要求要全面而言简意赅。
下行文格式范文(篇六)
（一）“撇”书写要领
撇画在一个字中很有装饰性，如能写得自然舒展，会增加字的美感，有时还与按画相对称起着平衡和稳定重心的作用。
分类：撇有斜撇、竖撇、短撇之分。
1.斜撇的写法是，向右侧45度顿笔，接着向左下行笔，由重到轻，直接出锋收笔。“本”“人”。
2.竖撇，向右侧45度顿笔，接着向下行笔，到中部慢慢向左下行笔，由重到轻，出锋收笔。“月”“周”。
3.短撇，写法同斜撇，只是笔画较短。“爱”“千”
(教师边讲边示范)
（二）学生练习写撇，师巡视辅导。展示优秀的学生作业。
（三）学习书写带撇的字,教师巡视。
下行文格式范文(篇七)
意见和建议格式参考
1、意见可以是下行文，可以是上行文，也可以是平行文，意见和建议的格式。意见的这一特点是其他文砷不具备巨?意见列人规范性公文文种.佳实吁二‘仨二苎文乏熏习更勺灵活、广泛：如《xxx中去垣牛三关子实行干部考核制度的意见》，既可以作为建议性意见向上级机关报文，又可以作为指导性、指示性的意见下发。当然，在行文内容侧重点上将有较大的区别。
2.意见在行文格式上也具有较大的灵活性或者称之为不确定性。即意见可以抬头，也可以不抬头。可以直接行文，也可以要求上一级机关批转。成文时间、落款可以放在文尾，也可放在标题之下。这种行文格式上的特点也是其他文种所没有的。实践中直接上行文、直接下行文应抬头，成文时间、落款应在文尾。印发或批转的意见成文时间和单位往往放在标题之下。
3.意见作为下行文，一般是上级机关对重大问题、重要事项、重要工作提出指导性、指示性的意见.对重要工作部署作出安排。这类文稿在文字表述上一般是就某重大问题有感而发，有情况、有问题、有分析，还有指导性意见。因之，情况应真实、准确、简明、扼要;对存在问题的表述应一语中的的，抓住要害，删繁就简，不必列举事例;分析应上升到理性，不可就事论事，而且应条理，针对性强;指导性意见应有一定理论高度。提出解决办法的措施要切实可行，不可提出过多过高的要求，操作性尽可能贴近实际情况;下行文指导性.一定要防止头重脚轻。情况、问题、分析要简明，把重点放在指导性意见上。不可只提出问题，而没有解决办法和措施，这是意见自大败笔。
4.意见作上行文，一般应是下级机关对重大问题提工的见解、解决问题的办法作为建议请求上级机关批转、转发。在文字表述上更应把重点放在解决问题的办法、考施上。另外，应当特别注意，凡是本部门职权能解决、能办到的事项，似不必在意见中出现。要体现部门负责的原则。只要本部门能做到的办法、措施，就无必要再向上级建议。只有自身无法解决，本部门、单位的工作涉及其他部门，超出自己职权范围的事项，才在意见中表达清楚，争取上级机关认同，以上级机关名义批准、同意、批转、转发，达到促进工作的目的。意见作为上行文，在文头部分应标注签发人姓名，在文尾应加一句“以上意见如无不妥，建议批转各地各部门执行”的字样，以便作办件运转。
5.实施意见是比较常见的一种公文文体。实施意见都是下行文。一般是为贯彻上级机关颁布、下发、施行的重要法律、法规、规章和重大政策而行文，范文《意见和建议的格式》。在的`矛《办法》实施前，这类实施意见在行政机关一般以通知刁名义印发。党委机关几年前即直接行文。实施意见不同于其他作为下行文的意见的特点在于，主题明确，就是围绕上级机关制定的某一重大问题、重大政策，结合本地本单位情况提出的贯彻意见，具体的解决办法。与其他下行文的意见相比，情况部分要求更简略，甚至不要情况，开门见山，开头即“根据上级某某文件精神，结合实际，特制定本实施意见”。行文中可将上级来文精神穿插其中。重点做好上级文件精神与本地本单位实际结合的文章。如某项重大工作部署，指导思想、任务、目标、措施、政策等，都要体现与单位情况结合，切忌照抄照搬。
6.意见作为平行文：在适用范围上一般系涉及两个或两个以上单位部门己三事不.甲互之间表达自己对某一问题的意见、见解—如跨流域河流;·亏染治理.省际、市际、县际边界勘界事项等等：过去使用“函”，相互之间的关于某某问题意见的“函”。新的《办法》实行后，即可以使用意见。如《X X省人民政府关于某某河边界走向的意见》、《国家环境保护局关于X X河流域污染治理的处理意见》。这类意见一是提出见解，带有商榷的意思;二是提出解决的办法，带有建议的性质。使用“意见”作文种就比“函”更加灵活。
下行文格式范文(篇八)
Not long ago, CCTV “Focus Talk” carried out many interviews and made some relevant comments on the phenomena— “Crossing roads in the Chinese style”.
There is a very common phenomenon around us that people just run the light totally ignoring the running vehicles, which can lead to serious consequences. Last week, a traffic accident happened near our school. A rushing car knocked down a student who was running the red light. And because of the car’s sudden stop, several cars behind crashed into each other. Of course, this caused a terrible traffic jam.
In my opinion, effective measures should be taken to solve the problem. First, we can make good use of the media, such as TV, newspaper and magazine, to raise people’s awareness of obeying the traffic rules and road safety. Second, government must make several laws to punish people who dare to break the law and run the red light. Please bear in mind: Life is precious, and only once!
8篇热点预测
热点预测1：抗疫
假定你是李华，你所在的山西国际学校要征集一封英文感谢信，以致意奋战在抗击新型冠状病毒肺炎第一线的医护人员，请你根据下列要点写一封信用于投稿。
1. 表达谢意；2. 个人感受；3. 表达信心。
注意：
1.词数100左右；
2.可以适当增加细节，以使行文连贯；
3.开头语和结束语已为你写好。
参考词汇：流行病epidemic 疫情 epidemic situation 新型冠状病毒 novel coronavirus
Dear Medical workers，
I am Li Hua,a high middle school student in Shanxi. I'm writing to express sincere gratitude to you all for your devotion and sacrifice in this battle against the Novel Coronavirus.
In this epidemic, it is you who, despite the lack of equipment and the potential of infection, desperately rescue those infected but striving for life. It is also you who have shed new light on the virus with expertise to build up our confidence to defeat it. It is you who deserve all the admiration and love!
I can never express our thankfulness too much for your selfless contribution. It's widely believed that our joint efforts China will win the battle and make a quick recovery.
Good luck and stay well!
热点预测2：探月
假设你是红星中学高三学生李华。你的美国朋友Jim得知你对探月感兴趣，发来邮件和你讨论该话题。请你给他回复邮件，内容包括：
1. 月亮在中国文化中的寓意；
2. 你对人类探月活动的看法。
注意：1.词数不少于50；2.开头和结尾已给出，不计入总词数。
提示词：探月 moon exploration
Dear Jim,
I am glad to share with you more details about my passion for moon exploration.
It started with what I had been told about the moon as a kid and grew stronger with time. As you can guess, there is rich cultural meaning behind the faithful companion of the earth. In Chinese culture, as opposed to the masculinity of the sun, the moon is often compared to a quiet and elegant lady. Also, it reminds people of their family and friends far away. People feel reassured knowing that they are watching the same moon as if the moon could serve as their messenger.
Human beings have never stopped exploring our closest neighbor. I believe it is of great significance. The development of relevant technology facilitates the progress of science in general, which benefits our everyday life. What’s more, I think moon exploration shows an important human trait, that is, curiosity about the unknown, which is the driving force that has brought our species this far.
I hope you find what I‘ve mentioned above interesting and reasonable. By the way, what do you think of when you gaze at the moon? Write back and tell me about it!
Yours,
Li Hua
热点预测3：垃圾分类
假定你是李华，你的美国朋友Eli对中国正在推广的垃圾分类政策很感兴趣，他想了解一下相关情况，请你给他写封回信，内容包括：
1. 上海率先实行；
2. 垃圾须分四类(干、湿、可循环、有害) ；
3. 公众反应。
参考词汇：垃圾分类 trash sorting
注意：
1．词数100左右；2．可以适当增加细节，以使行文连贯。
Dear Eli,
Having learned that you are interested in the trash-sorting program promoted recently in China, I am here writing to give you a brief introduction.
As far as I know, Shanghai has become the pioneer of our country's waste sorting policy. As of July 1st this year, the residents in Shanghai have not been able to dump their waste bags in whichever bin was closest. On the contrary, domestic waste is required to be classified into four categories: dry refuse, wet trash, recyclable waste and hazardous(dangerous) waste.
Faced with the new rule, many citizens in Shanghai are finding it a little too complicated, with every item of waste now under careful scrutiny(examination) and classification. Still, there are more people who warmly support the policy because it helps people to cultivate greener lifestyle habits and helps China to become a more beautiful country.
Yours,
Li Hua
热点预测4：传统文化艺术
假定你是李华，你的美国朋友Jack发来邮件，想了解中国茶文化常识。现在请你给他回封邮
件，内容包括：
1. 中国茶文化简介;
2. 饮茶的好处;
3. 邀请他来中国体验茶文化。
注意：
1. 词数100左右;
2. 邮件开头和结尾已为你写好,不计入总词数;
3. 可以适当增加细节,以使行文连贯。
Dear Jack,
I'm glad to hear from you. And now I’m very happy to share something about Chinese tea culture in reply to your last e-mail.
Chinese tea culture started about 4,000 years ago and drinking tea gradually became an amazing tradition. In China, people drink tea almost everywhere and in most of their spare time. Some Chinese believe that tea benefits people’s health a lot. Drinking a cup of tea makes people relaxed and refreshed. Others treat guests or friends to tea drinking in social communication.
Probably, you’ve got a general picture of tea culture after my introduction. Then, how about coming to China to experience it yourself? Maybe, you will fall in love with it.
热点预测5：粮食浪费
假定你是李华,针对校园内存在浪费粮食的现象,学校决定举行抵制浪费粮食的活动。请你代表学生会在学校英文报上写一封倡议书,内容包括:
(1)活动的理由及目的;
(2)具体的做法;
(3)呼吁从我做起,节约粮食。
注意:
(1)词数100左右;
(2)可以适当增加细节,以使行文连贯;
(3)文章开头和结尾已给出,不计入总词数。
Dear fellow students,
We all feel concerned when seeing leftovers piled in the bins of the canteen. To arouse our awareness of saving food, our school is to launch a campaign against food waste.
As for us students, please don't order food that we can't finish. Furthermore, let's remind each other to clear the plate all the time or pack leftovers home.
Treasuring food is a Chinese traditional virtue. Remember, every grain comes after hard work. Let's save food and do it from now!
The Student Union
热点预测6：走进中国
假如你是李华，你的美国笔友David准备组织一个“走进中国（Approach to China”的活动，他写信请你帮忙策划一下活动内容并介绍一下有中国特色的元素，以便让他的同学更好地了解中国。请你用英文写一封回信。
要求：
1. 100字左右；
2. 需包括至少xxx元素，可适当增减细节。
参考词汇：一带一路倡议 One Belt and One Road Initiative；吉祥物 mascot
Dear David,
I’m glad to know that you are launching a campaign “Approach to China” aiming to introduce your peers to a thriving China and be of some help.
From my perspective, the activities may range from Chinese calligraphy competition to paper cutting, martial arts, appreciation of Beijing Opera and so on. As for Chinese elements, the Great Wall with a long history symbolizes the national fighting spirits while high-speed railway representing the cutting-edge technology takes the lead in the world. China’s booming economy is marked with mobile payment and One Belt and One Road Initiative.
By the way, mascots like pandas and Monkey King will enjoy great popularity among participants.
Wish your campaign a success.
Yours,
Li Hua
热点预测7：数字生活
假如你是红星中学高三学生李华。你的英国笔友Chris和你都喜欢观察和记录生活。他在邮件中询问你记录生活的方式，请你回复邮件，内容包括：
1. 你记录生活的方式（日记、vlog等）；
2. 你的感受与收获。
注意：1 .词数不少于100字；
2.开头和结尾已经给出，不计入词数。
Dear Chris,
How is everything going? Knowing that you’re curious about how I take a record of my life, I’m more than happy to share it with you.
Since I was a little child, I’ve been friends with diary, with whom I can share my deepest feelings and thoughts. When I read my diary page by page, all my memories flash back clearly to me. It’s a really valuable record of my growth. Nowadays, many teenagers around me prefer to share their vlogs on the social media like bilibili or WeChat moments.
But as for me, diary is like wine, the longer, the better. It will be my life? Lasting friend. What about you? I’m looking forward to your earliest reply.
Yours,
Li Hua
热点预测8：健康生活
Dear Jack,
I am glad to hear from you. As your close friend, I’d like to talk about the harm of Internet addiction to you as I feel worried to know that you have wasted lots of valuable time playing the Internet games.
As we know, the Internet is a convenient tool to improve our knowledge and skills. However, our life will be greatly affected if we are addicted to it. For example your grades may go down and your health will be going from bad to worse. To make things worse, it can also damage the relationship with your family. So I think it is high time that you got rid of the bad habit. It is a good idea for you to read some meaningful books and do some physical exercise.
I am looking forward to hearing your good news soon．
Yours,
Li Hua
下行文格式范文(篇九)
各乡镇党委、政府，县委各部门，县级国家机关各部门，各人民团体，县属及中央、省、市驻正企事业单位：
为进一步规范公文格式，加强公文管理，增强公文效能，提高公文处理质量，推进党政机关公文处理工作科学化、制度化、规范化，根据《中央办公厅、xxx办公厅关于印发〈党政机关公文处理条例〉的通知》(中办发〔20xx〕14号)文件精神和国家《党政机关公文格式》要求，现对我县党政机关公文格式作进一步明确规范，要求如下：
一、严格公文格式
各级各部门要严格按照党政机关公文格式办理公文。一是要正确选用文种;二是要严格按照公文格式排版。进一步规范公文，切实树立公文的权威性。
二、严格行文程序
重要文稿的审签单位主要领导要亲自把关;需要联合行文的，由起草单位主要负责人初审把关后报需要联合行文的相关单位会签后，再送县委办公室秘书科按程序报相应领导签发。
三、切实改进文风
一是少发文。可发不可发的文件坚决不发，涉及部门的工作的不以党委名义发，切实树立公文的权威性。二是发短文。一般文件控制在20xx字以内，重大文件尽量控制在4000字以内。在文稿起草内容上做到通俗易懂、简洁明了，前后不重复累赘。三是重实际、说实话。注重调查研究，所制定的指导方针、工作措施要有可操作性。
四、加强领导、高度重视
各级各部门收到本通知后，要迅速组织学习中央办公厅xxx办公厅印发的《党政机关公文处理条例》，严格按照通知要求正确运用公文格式。今后在文件签批流程及正式公文办理过程中，严格按照要求执行。
下行文格式范文(篇十)
但是我们仍然要做宏观预测和策略研究，因为它的魅力和问题是统一的：我们希望用自己的世界观和知识结构去理解这个世界，如果它可以解释过去和现在，那么即使未来并不按照一个特定的方式和路径变化展开，至少我们在面对未来时有了从容和信心，这些恰恰是在投资中至关重要的东西。临别2023，我们梳理了近期的宏观经济形势，形成了自己心目中2023年的股票市场投资策略框架。
核心结论：
①2023年的国内宏观经济困难是经济周期下行和金融周期下行双因素叠加的结果;
②目前看，2023年前者下行趋势暂未改变，后者下行趋势会有好转;前者导致优质资产更加稀缺，后者带来资金和信心的边际改善;资本市场会继续呈现“flight to quality”的配置偏好;
③股票方面，两类主题策略或有较好表现：一类是基于长期资金配置需求的高股息、低PEG、龙头股等主题;一类是基于短期资金博弈需求的业绩预增、5G、芯片、创投等主题。另外，战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题策略。
一、2023年为什么这么难
1、因为周期啊
宏观经济就是“长期增长和短期波动”——长期增长不重要，因为我们永远生活在短期嘛，所以主要看波动——也就是周期。
我们能看到的波实际上是多个频率不同的波的叠加，同理，呈现在我们面前的经济周期也是很多个长短周期的叠加;理解这点不难，难点在于找出每个长短周期背后的决定因子。这个世界没有无缘无故的爱和恨，也没有无缘无故的繁荣和衰退。金庸的武侠之所以引人入胜，很多时候就在于拆解每段爱恨背后的人情练达、家国万象。看“幡动”的是乌合之众，看“心动”的是算命先生，我们这个层次要关注的是“风动”。
2、我们现在处于什么样的周期?
先看创新长周期。说到底，经济繁荣的原动力在于人类改变生产生活方式的努力，而这种改变需要以科技创新为前提。
我们认为，冷战后的信息技术革命驱动的生产生活方式的变革是这轮经济繁荣的动因。欧美日本利用先发优势提供资金技术、中韩印东南亚提供劳动力、中东澳新拉美俄罗斯提供资源，大家在这波创新红利中各得其所、和谐发展。进入21世纪，随着各经济体之间的资本技术差异逐渐缩小，发达国家的创新红利早就吃完了，靠借债继续吃的欧美首先堕入债务危机/次贷危机。
城门失火、祸及池鱼。出口的马车熄火，于是我们看到中国经济的外贸依存度在2023年曾高达65%，2023年下降到只有30%左右。为了维持经济增速，我们不得不增加投资、增加消费(包括房地产)，前者导致政府和企业部门杠杆率上升、后者导致家庭部门杠杆率上升。所以说，我们处于创新长周期的低位;虽然“创新难以预期”，但我们看到大数据、人工智能、5G通讯等可能改变世界的产业风起云涌，倾向于认为我们已经临近新的长周期的“起点”。
再看房地产与建筑业中长周期。1998年住房货币化改革以来，尽管其中有所波动，但是2023年之后，我们大致是处在这个行业增速的下行通道里。从数据上看，目前整个行业类似于2023年底的情形，在周期底部，但是短期内看不到回暖的迹象。
再看投资中短周期。因为我国国情的特殊性，国企民企在投资周期上有一定的非同步性：国企投资实际上在一定程度上参与了宏观经济的逆周期管理，因此民企投资更能反映经济周期本身的波动。
投资加速带来的上一次繁荣是2023-2023年，当时是为了追逐“四万亿”衍生的投资机会;最近一次繁荣是2023年，因为叠加了供给侧改革带来的补库存的投资机会;但是因为投资收益率不佳，两次繁荣持续的时间也越来越短，2023年底开始，我们已经处于投资周期下行的通道，并且没有短期改善的迹象。
再看库存短周期。2023年开始的“三去一补一降”的供给侧改革实际上是库存周期的一个起点，2023年到2023年上半年的经济数据之所以好看，主要拜它所赐。但对于产能过剩的行业来讲，补库存的周期是很短的，其表现就是我们看到今年下半年以来经济下行压力骤增。所以，短期上，我们处于库存周期向下的“拐点”。
上面的长、中、短周期可以看作是经济发展的内生周期。我们知道，一旦经济会偏离目标路径，政府有动机通过财政和货币政策来促使经济回到“正轨”，这就是外生周期。
对我国来讲，外生长周期是制度释放周期。依靠“摸着石头过河”的实践精神建立起的市场经济体系，我们这一代享受了40年改革开放的制度释放红利。如今大家对19大报告中提出的“全面深化改革”的目标期望很高，这一点着实决定着我国未来几十年的国运。目前看，我们已经跨过了波折，朝着正确的方向前进。
外生短周期是金融周期。我们认为，从广义上说，金融就是杠杆。以打压“影子银行”、实施“资管新规”等为标志的“去杠杆”相当于对金融行业和资产价格进行了精准打击。今年以来，市场对其负面预期已经在资产价格中充分反映，对这部分预期的边际改善是股市短期反弹的源动力。
综上所述，目前我们站在创新长周期的低位、投资中周期的下降通道、库存短周期由上向下的“拐点”，所以我们看到2023年大家都感觉很难;但同时，我们又站在制度红利周期的临界点，金融周期由下向上的“拐点”;所以，相对于2023年来讲，至少不应该对2023年过于悲观。
二、2023的资本市场会怎样走?
张五常说：“经济学的主旨是从局限条件的转变来解释行为(《结语：交易费用促成专利制度》)。”如果说周期理论帮我们认识到自己所处的位置，那么剩下的就看各个变量的边际变动了。简单起见，让我们就着现金流折现模型中的各因子变动情况来做一个沙盘推演。
首先，分子端的企业盈利情况，估计仍然会延续整体回落的趋势，并且因为2023年1-2季度的基数相对较高，恐怕2023年前半年的上市公司业绩表现会差强人意;业绩若有转机，很可能要等到2023年下半年。
当然这里面还有一个大的变数。长期实施凯恩斯主义政策的后果，必然是旧的产业尾大不掉、差的企业尸位素餐，资源错配导致整个社会的投入产出率下降。供给侧改革的方向没错，只是最好的抓手没有跟上：减税。传闻明年将有大规模的减税措施出台，果如此，则至少带来两个改善：短期内上市公司业绩迅速改善，长期内小政府少干预有利于市场经济资源配置功能的发挥。
其次，分母端的利率走势。如，一方面，M2增速已经创了20年来的新低;另一方面，利率债和信用债的收益率都在下降。说明虽然货币政策相对稳健，但市场上并不缺少流动性，造成这种局面的原因更多是因为避险情绪降低了投资者的风险偏好。
而从目前的情况来看，央行多次表示要在明年结束紧缩的货币政策。果如此，则融资成本还将进一步降低，从而构成对风险资产的利好。
最后也是最难的，投资者的风险偏好。对于不同的投资者来讲，不同的行情需要不同的催化剂。
其一，对于配置资金来讲，在A股估值跌入历史底部的区域时，配置和布局或许已经在逐步展开。但是我们还要考虑两个风险点：明年上半年业绩挤泡沫的过程，以及国际市场(美股)调整给港股和A股蓝筹股带来的压力。
其二，对博弈资金来讲，今年11月以来的各种政策实际上起到了释放催化剂的作用：变“去杠杆”为“稳杠杆”、解决民企融资难、拆雷股权质押、定向可转债支持并购重组、维护公司价值进行股份回购、股指期货交易限制进一步放宽、减少干预注重制度建设……“政策底”的意味溢于言表，恍惚间有种“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”的感觉，就等那种“一根大阳线，千军万马来相见”的赚钱效应了。
三、我们推荐的资产配置策略
基于上述分析，我们2023年的策略建议是：
整体上，这是国内经济和公司业绩下降探底的一年，也是政策周期和金融周期预期改善的一年;股票市场的可操作性要强于2023年，可在风险控制的基础上等待和积极参与右侧交易机会。
上半年，经济周期下行和业绩下滑的趋势不变，但市场情绪有所修复，交易机会或许只存在于博弈层面，建议关注有业绩配合的新行业、新产品、新业态的操作机会;如业绩预增、5G、芯片、创投等主题策略。
下半年，随着经济和业绩双触底，可能会迎来长期资金的配置机会，建议关注低风险资产、防御性行业、保本型策略;如基于价值分析的高股息、低PEG、龙头股等策略。
最后，我们战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题或策略。原因如下：
可转债是同时规避下跌风险和踏空风险的工具，在目前的行情下，实在是一个性价比很高的选择。
指数增强策略会有巨大发展空间：短期来看，市场分化的环境和投资者结构变化的现状表明，全市场选股的传统思路已经越来越不适合大多数策略的发展需要，以中证800 指数内选股优化的策略会有更好表现;中期来看，各个指数都有波动向上的内生需求，对于持股时间较长、风险偏好一般的投资者来讲，随着指数整体回归低位，指数增强策略的性价比明显超过其他策略;长期来看，A股市场有效性的提高也会促使多数机构资金转向指数增强策略的配置。
在风险释放过程中重点布局量化对冲产品：充分利用金融工具，规避市场风险，获取绝对收益。在市场不确定性较强的整体环境下，这类产品会有较大的市场空间。
